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admin 7个月前 ( 03-09 15:35 ) 0条评论
摘要: 市场有理由担心美联储缩表行动 释放利率政策信号是主因...


  2月22日,BlueBay Asset M程隆妮anagement的首席投资策略师赖利(David Riley)指出,市场有理同志69由担心美联储缩减资产负债表的行动,因为其释放出利率政策相关的信号。FOMC曾声称,美联储现在“依赖于数据”做出货币政策决定。赖利认为,如果FOMC想证明该声明的可信度,就必须澄清并尽早结束量化宽松政策。

  美联储缩减资产负债表引发投资者担忧

  美联储似乎没有注意到全球经济增长放缓,并采取了预先设定的货币紧缩政策,这加剧了投资者的担忧。

  美联储主席鲍威尔(Powell)评论称,现在距离中性利率还有很长一段路要走,资产负债表缩减正在“自动运行”三国之常胜侯。此后,鲍威尔表示要对加息保持耐心,缩表正常化方面则要保持灵活性。

  赖利认为,与许多评论人士rfc云财务的说法相反,投资者关注美联储缩表行动,以及其对金融市场的影响,他们的这一做法是正确的。

  美联储此前的分析易信网页版显示,资产负债表的“正常化”规模将在3万亿美元左右,这意味着美联储对国债和抵押贷款支持证券(MBS)的持有量要到2021年才会结束。目前美联储的抵押贷款支持证券持有量上限为每月500亿美元。

  尽管理论上看,FOMC可以在短时间内荷韵医香暂停或结束量化宽松政策,但这样做的门槛很高。

  美联储按照其资产负债表预先确定的路线行事,实际上电影还魂砂排除了降息的可能性,因为很难想象美联储会在降息的同时挤压货币市场流动性。

  随着全球经济增长放缓,政策不确定性上升,再加上美朱佳怡联储显然缺乏灵活性,市场低估了经济衰退的“更大”尾部风险。

  FOMC屈从于市场的担忧,放弃了自2017年10月以来实施的资产负债表“自动调整”。FOMC在1月30日的会议上宣布,将修改其“资产负债表正常化”的指导方针,并准备在未来经济条件允许的情况下,改变资产负债表的规模和构成,以支持更宽松的货币政策。

  最近,FOMC成员,克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)证实,在未来的会议上,美联储将敲定结束缩表、完成资产负债表正常化的计划。梅斯特通常被认为是美联储的鹰派人士。

  FOMC可能会得出这样的结论:其将不得不维持比此前预期更大的资产负债表。目前美联储外汇储备有1.6万亿美元,FOMC已经两次提高了超额准备金率,增幅不及联邦基金利率。

  美联储最近对银行的一项调查显示,市场对外汇储备的总需求为8500亿美元,为了确保外汇储备“充足”,银行外汇储备的“均衡”水平可能达到1万亿美元甚至更高。

  美联储资产负债表的其他主要负债驱动因素包括对货币的需求(过去30年以每年近7%的速度增长),以及远不及预期的财政部现金账户(目前约为4景利军000亿美元)。

  在其资产负债表上容纳1万亿美元的银行储备,以及货币和国债账户的增长,意味着其总资产负债表规模为3白岩沟剿匪.4万亿美元,而目前为4万亿美元。

  美联储称依赖经济数据做出利率偷拍,山西十大景区,七年级下册数学决定,因此需要澄清并尽早结束QE

  在接下来的几次会议上,FO球王酥酥MC将阐明当前缩减johnnyrapid资产负债表对的结束时点,不狐妖小红娘之神龙现世再将所持到期的美国国债和抵押贷款支持证券进行再投资。

  市场此前预期,美联储将保持持续缩表,直到资产负债表规模降至2万亿到2.5万亿美元,这一过程可能需要4到5年时间。前美联储主契约驸马席耶伦(Janet Yellen)轻描淡写的说,这一过程类似于王心凌闺房私密“看着油漆变干”,不会对市场造成破坏性影响。事实证明,对投资者来说,美联储资产负债表正常化进程比耶伦预期的更为有趣。

  美联储不断收缩资产负债表,加上实行加息,使货币和金融环境出现了收紧,这是美国经济增长高于趋势水平、接近充分就业的保证。

  FOMC曾声称,美联储现在“依赖于scp096抹杀实验数据”,而不是预先确定的“正常化”路径做出货币政策决定。如果FOMC想证明该声明的可信度,就必须澄清并尽早结铸源优客束量化宽松政策。

  赖利认为,如果做不到这一点,将导捆绑式致金融市场进一步动荡,因为投资者更有可能认为,与以往的紧缩周期一样,美国的经济增长最终将以狂傲黑道总裁衰退而非软着陆告终。

(文章来源:汇通网)

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